全球鐵礦石價格尚未見底

日期：2015-7-29
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根據世界銀行預測，今年大宗商品平均價格將比2014年低12%。彭博社大宗商品指數近日也跌至5年來的最低水平。包括石油、糧食穀物和鐵礦石在內的大宗商品普遍持續下跌，主要原因在於全球經濟增長緩慢，特別是主要大宗商品消費國需求萎縮，而生產國為了保證市場占有率和利潤增加供應，導致嚴重的供過於求，市場價格短期內難見起色。

在跌幅較大的大宗商品中，除石油外，鐵礦石價格近來跌幅較大，從2011年每噸190美元高位一路下跌，本月初更是大幅下挫到最低每噸44.59美元。

世界鐵礦石最主要的供應商包括巴西的淡水河穀、澳大利亞的必和必拓、力拓及FMG金屬集團。其中，澳大利亞鐵礦石出口占到世界總量的三分之二以上，而西澳皮爾巴拉礦區的產量又占到全澳的一半。

除了全球經濟不景氣和市場需求疲軟因素外，造成鐵礦石價格大跌的關鍵性原因在於這幾家巨頭持續不斷地擴大產能，增加供應。業內人士分析認為，隻要這幾家壟斷巨頭的產能繼續釋放，在世界市場需求不振的情況下，鐵礦石價格還可能繼續探底。

鐵礦石號稱工業的糧食，屬必需品，其價格反映經濟周期的變化趨勢。目前，在世界市場鐵礦石供需格局中，中國、印度及東亞地區占據了大部分鐵礦石進口份額，其中中國占了全球進口總量的一半。可以預見，近幾年鐵礦石需求方不會有太大的變化，市場價格的變化還要看供應方。

統計分析顯示，鐵礦石供應顯然已經大大超出了需求。根據澳大利亞礦物經濟研究所的估算，今年全球鐵礦石淨供應會增加6000萬噸到7500萬噸。摩根士丹利預測淨增長應該是6300萬噸，且新增產量會在9月到10月間見頂。該公司還預計，到2018年世界鐵礦石庫存將增加到4.37億噸。

截至6月底的本財年，必和必拓已經出口鐵礦石2.54億噸，超出了此前多數人的預測。該公司下個財年還將計劃出口2.7億噸，2017年財年將達到2.9億噸。力拓則計劃到2016年將產量提高到3.6億噸。預計FMG今年出口總量將達到1.69億噸，比上年度增加33%。

世界最大的鐵礦石生產商淡水河穀產量更是屢創新高。今年第二季度其產量提高了7.4%，達到了8530萬噸，大大超出預期。僅其上半年產量就比去年同期提高了6.2%，其全年總產量將達到3.4億噸。

如果核算一下這些鐵礦石生產巨頭的成本，就能明晰他們為什麽拚命擴大產量，不惜繼續打擊疲軟不堪的市場價格。實際情況是，澳大利亞的礦業巨頭經過嚴厲的裁員和削減開支等措施，目前現金流充裕，足以迎接更為嚴酷的價格挑戰。必和必拓擁有世界上高品位露天鐵礦石儲備資源，經過一年來大刀闊斧地削減成本，已將生產成本降低到每噸16美元。也就是說，即便鐵礦石價格每噸跌到30美元的地攤價，必和必拓仍然能夠大把地掙錢。

澳大利亞三巨頭中日子最不好過的FMG金屬集團也基本已渡過難關。現在，FMG已經成功地將生產成本從去年的每噸60美元降到39美元，其中現金支出是每噸19美元。FMG總裁史蒂芬認為公司通過技術改造和運用數據庫管理還有進一步削減成本的空間。

從當前市場情況看，鐵礦石價格處在明顯的下降通道，很難說何時見底。但是高盛研究報告似乎還比較樂觀，預計到2016年中期隨著供應飽和，價格將會在每噸44美元企穩。

現實情況是，盡管生產成本降低，但如果鐵礦石價格長期低於每噸45美元，絕大多數澳大利亞礦業公司經營將難以為繼，屆時整個采礦業將麵臨重新洗牌的命運。